2019年1月起，受國外主產(chǎn)區(qū)礦難事故等因素影響，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅飆漲，四月中旬價(jià)格已突破近兩年新高。證券時(shí)報(bào)e公司記者近期采訪獲悉，受成本增長影響，一季度國內(nèi)鋼企利潤已出現(xiàn)縮水，不過整體產(chǎn)量卻仍呈現(xiàn)上漲趨勢。分析人士認(rèn)為，在旺季作用下，5月份鋼市或仍表現(xiàn)強(qiáng)勢，但下半年市場將走弱。
鐵礦石價(jià)格飆漲
節(jié)前＊后一個(gè)交易日，國內(nèi)期貨市場鐵礦石主力合約1909再度上行，截至下午收盤，報(bào)639元/噸，漲幅2.08%。而在4月15日，該主力合約曾沖至665元/噸的高價(jià)，創(chuàng)出2017年2月以來的新高。
“從今年1月底以來，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，遠(yuǎn)超鋼材和其它原材料品種的漲幅。同去年底相比，進(jìn)口礦價(jià)格上漲了28%，而與去年同期相比，則上漲了40.1%。”分析師曾節(jié)勝接受記者采訪時(shí)表示，鐵礦石價(jià)格上漲的主要導(dǎo)火索是巴西vale礦山發(fā)生的礦難事件，該事件導(dǎo)致多個(gè)尾礦壩及相應(yīng)礦區(qū)被關(guān)停。而從年初以來，隨著鋼價(jià)的上漲，鋼廠產(chǎn)能不斷釋放，產(chǎn)量不斷增長，鋼廠對鐵礦石的需求有增無減，這使得市場對鐵礦石供給不足的預(yù)期相當(dāng)強(qiáng)烈。期貨市場的做多情緒和現(xiàn)貨市場的投機(jī)交易進(jìn)一步推動(dòng)鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲。
據(jù)悉，2019年初巴西淡水河谷鐵礦產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)潰壩，導(dǎo)致大面積礦區(qū)關(guān)停，同時(shí)澳大利亞兩大礦山必和必拓和力拓受到颶風(fēng)影響減少發(fā)貨，世界主要三大鐵礦石出口礦山在同一時(shí)間減少發(fā)貨量在5000萬噸，從而導(dǎo)致了全球鐵礦石供應(yīng)緊張。而從今年初開始，我國進(jìn)口鐵礦石也出現(xiàn)大量貨船延期的情況，春節(jié)以后到港的鐵礦石量明顯出現(xiàn)下滑，隨之價(jià)格開始出現(xiàn)上漲。
“目前鐵礦石港口庫存下降比較明顯，已低于2018年同期水平。本周全國45港鐵礦石庫存下降至2017年10月以來的＊＊位。同時(shí)，鋼廠鐵礦石庫存水平也為近幾年來的偏低水平。盡管近期巴西Vale礦山的復(fù)產(chǎn)對實(shí)際供給影響較小，但澳洲礦山受颶風(fēng)的影響消退，礦山發(fā)貨量環(huán)比在提升?！?br />
談及鐵礦石市場近期供給情況，曾節(jié)勝表示，受礦山礦難事件的影響，目前鐵礦石庫存水平較低，但與鐵礦石價(jià)格的這么大幅度的上漲并不匹配。近期，受礦山復(fù)產(chǎn)超預(yù)期的影響，礦價(jià)出現(xiàn)沖高回落，然后維持高位震蕩。
曾節(jié)勝稱，由于Vale礦山復(fù)產(chǎn)比預(yù)期要快，加上礦價(jià)大漲導(dǎo)致國產(chǎn)礦及非主流礦加快釋放，目前的鐵礦石價(jià)格被高估，后期有回調(diào)的需求。但考慮到礦難對供給的影響是比較大的，鐵礦石價(jià)格在近期仍會維持高位震蕩，短期內(nèi)不會大漲，同樣也不會大跌。但隨著礦山復(fù)產(chǎn)工作的推進(jìn)，后期鐵礦石價(jià)格往下走的概率更大。未來數(shù)月，導(dǎo)致鐵礦石到港量增加和下降的因素同時(shí)存在，港口庫存如何變化尚不確定，需要進(jìn)一步關(guān)注。同時(shí)，由于位于礦難核心區(qū)域的Tubarao港和Sepetiba港近期的發(fā)貨量明顯要大幅低于往年水平。但隨著年產(chǎn)能3000萬噸的Brucutu礦區(qū)的復(fù)產(chǎn)，以及VargemGrande礦區(qū)復(fù)產(chǎn)預(yù)期的提升，后期需要重點(diǎn)關(guān)注這兩個(gè)港口的發(fā)運(yùn)量變化情況。
鋼企利潤縮水
2018年，隨著鋼價(jià)上行，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)整體盈利水平增強(qiáng)，噸盈利一度維持在千元以上。然而，作為鋼鐵行業(yè)重要上游原材料之一，鐵礦石價(jià)格的快速上漲，必然對鋼企生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生直接沖擊。
“去年以來，在鐵礦石等原材料價(jià)格基本穩(wěn)定的情況下，
無縫鋼管鋼鐵企業(yè)利潤率持續(xù)上漲。從已披露2018年年報(bào)或業(yè)績預(yù)告的上市鋼企來看，凈利潤均實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。但隨著今年鐵礦石價(jià)格的大漲，鋼鐵企業(yè)的利潤也受到了沖擊?！狈治鰩煿鶙畋硎?。
冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)近期接受媒體采訪時(shí)也透露，2018年鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率高達(dá)6.93%，今年一季度就降到3.5%，＊重要因素是鐵礦石價(jià)格增長過快增加成本，造成今年一季度鋼鐵企業(yè)效益和去年同期相比明顯下降。
“今年以來，鋼價(jià)穩(wěn)中有漲，但漲幅不大，而鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，導(dǎo)致鋼廠利潤空間不大。特別是那些以生產(chǎn)板材為主的大型鋼鐵企業(yè)，其贏利能力較去年四季度大幅萎縮。這從上市鋼鐵公司公布的季報(bào)結(jié)果可以看出。在板材需求不振、鐵礦石價(jià)格居高不下的情況下，大鋼廠采購鐵礦石的積極性不高，后期鐵礦石需求增量會比較有限。鋼廠庫存下降、港口庫存上升或?qū)⒊霈F(xiàn)?！痹?jié)勝表示，根據(jù)鋼廠贏利測算模型，目前長流程鋼廠螺紋鋼的贏利為550元/噸，短流程鋼廠螺紋鋼的贏得在160元/噸之間。長流程鋼廠熱軋板卷的贏利在450元/噸左右，冷軋板卷的贏利在100元/噸左右。
Wind數(shù)據(jù)顯示，中信鋼鐵行業(yè)類46家上市公司中，2019年一季度凈利潤同比出現(xiàn)下滑的有29家，其中玉龍股份、八一鋼鐵業(yè)績下滑幅度分別達(dá)308.63%、234.64%。
此外，馬鋼股份2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入177.17億元，同比減少3.23%；凈利潤8374.59萬元，同比下滑94.09%。公告中馬鋼股份表示，期內(nèi)鋼鐵行業(yè)形勢嚴(yán)峻、下行明顯。1-3月全國鋼材產(chǎn)量2.69億噸，同比增長10.8%；鋼材價(jià)格受鋼材產(chǎn)量增長及部分用鋼行業(yè)用鋼量變化等因素影響在去年11月份大幅下跌后，處小幅波動(dòng)態(tài)勢，上行速度緩慢，1-3月國內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)均值108.14點(diǎn)，同比下跌4.75%；鐵礦石價(jià)格受巴西Vale潰壩影響大幅上漲，1-3月中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值290.02點(diǎn)，同比上漲11.93%。鋼鐵企業(yè)盈利空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。
短期鋼價(jià)或仍上行
鋼企利潤縮水的同時(shí)，我國一季度鋼材產(chǎn)量仍在保持增長。
4月28日，在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會召開的2019年＊＊季度鋼鐵行業(yè)運(yùn)行發(fā)布會上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗表示，一季度我國鋼鐵行業(yè)運(yùn)行基本平穩(wěn)，但由于進(jìn)口鐵礦石等原材料價(jià)格大幅上漲，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)明顯的效益下滑。從會員鋼鐵企業(yè)來看，一季度利潤總額375億元，同比下降30.2%。繼去年鋼產(chǎn)量達(dá)到歷史＊＊值后，一季度我國鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國生產(chǎn)生鐵1.95億噸，同比增長9.29%，生產(chǎn)粗鋼2.31億噸，同比增長9.92%，生產(chǎn)鋼材2.69億噸，同比增長10.82%。
軒馳分析師表示，一季度我國長流程鋼企噸鋼利潤平均為483.89元/噸，雖較去年同期縮小近一半利潤空間，但仍保持較高盈利水平，所以一季度鋼企鋼材產(chǎn)量繼續(xù)保持增長。而進(jìn)入二季度開始，鋼企噸鋼利潤繼續(xù)上漲，目前卓創(chuàng)監(jiān)測長流程鋼企噸鋼利潤600元/噸，短流程鋼企噸鋼利潤300元/噸，且短流程鋼企開工率高達(dá)71.7%，所以預(yù)計(jì)二季度我國鋼企鋼材產(chǎn)量將會繼續(xù)保持增長。
在此背景下，后期國內(nèi)鋼鐵價(jià)格走勢如何？
“四月鋼市整體呈上升趨勢，期間頻繁震蕩回調(diào)。一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號強(qiáng)烈，房地產(chǎn)以及基建等用鋼需求持續(xù)釋放，出口也維持良性，高庫存及高供應(yīng)得到順利消化，鋼鐵行業(yè)基本面表現(xiàn)良好。然而市場對于5月預(yù)期并不樂觀。4月鋼價(jià)已處于年內(nèi)高位，且由旺季轉(zhuǎn)入淡季，市場恐高心態(tài)滋生。4月下旬起，在庫存下降到低位的情況下，鋼需并未持續(xù)跟進(jìn)，漲價(jià)行情難以為繼。因此，下旬鋼價(jià)多靠主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)支撐，鋼貿(mào)商進(jìn)貨成本在高位，所以跌價(jià)意愿低?！?br />
郭楊分析人士認(rèn)為，三、四月將鋼價(jià)推至高點(diǎn)后，鋼廠的生產(chǎn)利潤提高，帶動(dòng)鋼廠積極性。近期鋼廠檢修數(shù)量明顯減少，而相對靈活的電爐煉鋼，開工及復(fù)產(chǎn)率有明顯提升，后期鋼市供應(yīng)壓力增加。反觀鋼需，經(jīng)歷了三四月的庫存強(qiáng)勢下降，進(jìn)入5月需求高峰已過，當(dāng)前需求釋放的強(qiáng)度在減弱，社會庫存降速放緩。在期貨市場頻繁波動(dòng)影響下，鋼廠及鋼貿(mào)商預(yù)期一旦發(fā)生變化，價(jià)格將迅速進(jìn)入回落態(tài)勢。
